随着科技龙头回归A股IPO、新三板精选层设立、创业板注册制开闸，公募基金遍及投入到新股打新中来。其中，头部绩优公募产物更为活跃。公募人士认为，打新的财富效应明显，公募基金也能基于投研上风和A类机构投资者身份，增厚基金投资收益。记者采访获悉，相干公募已在打新产物和打新计谋上连续结构，以期通过优质项目博取超额收益。

　　遍及参与打新

　　公募基金的最新打新行动，与半导体龙头中芯国际在科创板上市有关。

　　从中芯国际近期披露的《初次公然刊行股票并在科创板上市公告》来看，本次IPO共有349家网下投资者管理的4722个配售对象参与了开端询价，参与其中的公募基金就凌驾2000只。同样，在科创板IPO的另一家公司寒武纪的新股申购中，也出现了公募基金的身影。而从近期参与新三板精选层战略配售和打新情况来看，公募基金的加权平均报价比公司现实刊行价高出7.6%，参与意愿较为强烈。

　　招商发展精选混淆基金的基金司理万亿指出，在市场流动性充裕配景下，如果新股中签代价合理，上市企业与投资者之间会形成一个顺畅的资金融通环节。而且，打新财富效应明显，新三板精选层打新收益将会参考科创板打新的收益，对基金的投资收益增厚有显著孝敬。

　　某公募内部人士透露，其公司产物参与创业板及科创板打新，预计下半年能给基金组合增厚3%-4%的收益。若忽略底仓颠簸，加上1%的票息收益，固收增强型的打新计谋有望给组合带来约5%的收益。

　　创金合信基金资管投资部副总监何媛指出，公募基金在打新方面有三大上风：其一，公募基金具备焦点投研能力，定价能力较强；其二，公募基金作为A类机构投资者，网下配售优先级高，获配率高；其三，公募基金的准入门槛低，方便小我私人投资者的间接参与。“科创板、创业板及新三板精选层网下配售对投资者要求较高，小我私人投资者大多无缘参与。而网上配售门槛高、比例低，中签率较A股传统打新更低。因此，相比其他资管产物，公募基金的低门槛就体现出了明显上风。”何媛说。

　　多方结构精选好项目

　　在打新产物结构上，融通基金投资司理张文玺指出，思量到客户对股票底仓颠簸风险的蒙受能力，参与打新的基金类型主要以混淆型和股票型为主，范围从3亿元到12亿元不等。但需要指出的是，基金范围会对打新收益产生影响。兴业证券的研究结果显示，中性情形下，范围1亿元的基金，打新期望收益率约18.7%，2亿元和5亿元的基金，预期收益率分别约为9.4%和3.7%。

　　打新计谋方面，何媛以创业板打新举例说，她所在的团队会做成一个绝对收益计谋。其中，在底仓部门，她表示更多会选择指数或者指数增强型计谋，如许会最洪流平地降低底仓颠簸对打新收益的影响。“前期看，我们会积极地参与，紧张的是要定价准确，同时以富厚的一级市场定价经验拿到比力多的项目。”

　　详细到项目选择上，万亿说，他主要考察被投企业的长期投资价值，特别会对公司发展性、商业模式、公司所在行业的景心胸、代价合理性等举行考察。同时，他表示还会积极存眷市场变化，以实时调解打新计谋。“如果新股中签代价和中签率较低，但首日代价并没有完全反应公司真实价值，我们会继续持有，为投资人获取更高的收益。”

　　以新三板打新为例，万亿表示，他会到场新三板的新股申购。“目前，我们已在投资研究、体系开发、运营清算等方面做了充实准备，会重点研究公司的基本面、市场流动性、中签率和涨跌幅变化等。”万亿指出，新三板买卖业务制度相对比力机动，可能会导致中签率和首日涨跌幅颠簸较大。而且，资金的进出也可能导致市场流动性产生较大变化。因此，出于审慎报价、制止破发等情况思量，需要密切存眷市场情况。

（文章来源：中国证券报）